Leul românesc sub presiune: Criză politică și fluctuații valutare

Leul se prăbușește – ce se întâmplă?

România pare să permită leului să se deprecieze, iar instabilitatea politică pune din nou la încercare regimul de flotare controlată aplicat de Banca Națională. Bloomberg a relatat că leul a atins minime record în această săptămână, în contextul crizei politice.

Moneda națională a pierdut 2,7% din valoare în mai puțin de două săptămâni.

Mihai Nicuț - 06 mai 2026, 10:37

Marți, leul a scăzut cu 0,8% față de euro, una dintre cele mai mari scăderi înregistrate printre monedele emergente.

Această depreciere a coincis cu votul prin care parlamentarii au demis guvernul condus de Ilie Bolojan, după dispute în coaliție legate de măsurile de austeritate. Anul trecut, banca centrală a permis, de asemenea, o scădere a leului în timpul incertitudinilor generate de alegerile prezidențiale.

Spre deosebire de multe țări din Europa de Est, care lasă valoarea monedei să fluctueze liber, România menține leul într-o bandă de tranzacționare nespecificată față de euro. Autoritățile consideră că această stabilitate suplimentară a contribuit la limitarea creșterii inflației, în contextul tăierilor bugetare din ultimul an și al celui mai mare deficit fiscal din Uniunea Europeană.

Însă, căderea guvernului într-un moment dificil pentru economia românească, marcat de creștere economică lentă și inflație persistentă, pune Banca Națională într-o situație delicată.

Potrivit lui Piotr Matys, strateg la In Touch Capital Markets, permiterea deprecierii leului ar putea fi cea mai bună soluție pe termen scurt.

„Vedem presiuni inflaționiste care se acumulează, alimentate nu doar de conflictul din Iran și de creșterea prețurilor la energie, ci și de un leu mai slab”, a explicat Matys.

Totuși, dacă presiunea de scădere continuă, „intervențiile băncii centrale ar putea fi costisitoare și nesustenabile”, ceea ce ar putea determina aceasta să ia în considerare o majorare a ratelor dobânzii.

Leul se prăbușește – e doar începutul?

Leul a pierdut 2,7% din valoare față de euro în ultimele două săptămâni, depășind nivelurile care, în trecut, ar fi declanșat intervenții ale băncii centrale pentru a susține moneda. Banca Națională a României nu oferă informații despre activitățile sale pe piața valutară și a refuzat în mod repetat să comenteze pe această temă.

Guvernatorul Mugur Isărescu a afirmat că preferă stabilitatea valutară într-un interval nespecificat, considerând-o un indicator psihologic important pentru cetățeni și un factor crucial în controlul inflației. Multe prețuri interne, precum cele pentru telecomunicații sau chirii, sunt indexate la euro.

În afară de deprecierea leului, reacția pieței la criza politică nu a fost dramatică.

Randamentul obligațiunilor guvernamentale de referință pe 10 ani, exprimate în monedă locală, se situează la 7,30%, ușor sub maximul atins în martie, în contextul inițial al războiului din Iran.

Indicele bursier BET a crescut cu 17% în acest an.

Posibile scenarii de stabilizare

Analiștii de la Societe Generale SA estimează că presiunea asupra leului se va atenua pe măsură ce situația politică se stabilizează, prin formarea unui guvern de tehnocrați sau printr-o reconfigurare a coaliției de guvernare. „Ne așteptăm la o stabilizare pe termen scurt, dar o îmbunătățire durabilă a sentimentului pieței ar necesita un cadru politic mai clar și mai stabil, ceea ce pare din ce în ce mai puțin probabil”, a declarat Juan Orts, strateg SocGen.

Tulburările politice din București determină investitorii să monitorizeze cu atenție procesul de consolidare fiscală a României, accesul la fondurile europene și predictibilitatea politicilor. Alexandru Nazare, fostul ministru de finanțe din cabinetul Bolojan, care continuă să ocupe o funcție interimară, a avertizat că există puțin spațiu de manevră pentru a modifica reformele bugetare fără a eroda încrederea investitorilor.

România trebuie să demonstreze stabilitate și predictibilitate pentru a evita noi turbulențe pe piață, a adăugat Nazare.

„Reacțiile pieței sunt rapide, iar corecțiile vor fi costisitoare”, a conchis el.